为庆祝南京师范大学金陵女子学院成立110周年，2025年12月16日下午，金陵女子学院在随园校区贻芳报告厅举行第四十七期贻芳讲坛学术活动。本期贻芳讲坛特邀国务院学位委员会理论经济学学科评议组专家、教育部重大人才工程项目特聘教授、南京大学商学院范从来教授，讲座主题为“中央银行支持股票市场稳定的效应”。本次讲座由封思贤教授主持，我院会计、会计学专业全体同学及部分老师参加了本次讲座。

范教授以2024年9月24日推出的两项创新货币政策工具为切入点，首先阐述了中国货币政策发生的一系列新变化，然后结合中国当前经济背景下的资产价格稳定政策及其效应展开，重点分析了中央银行支持股票市场稳定的效应。他指出，对比以物价稳定为核心、不直接关注资产价格的传统货币政策框架，互换便利支持证券、基金、保险等机构盘活资金入市，股票回购和增持专项再贷款等新的政策工具，会通过提升企业市值、缓解债务压力、修复盈利能力、释放财富效应等抑制通货紧缩恶化。“924新政”中的新货币政策工具有非常规属性，面临一些挑战并应继续加以完善。关注资本市场价格稳定的货币政策工具需推动市场从政策资金驱动转向基本面驱动，并通过政策协同、降低融资成本、激发内需活力，最终促进金融与实体经济正向循环。

针对范教授提出的观点，部分参与者就924新政相较以往央行间接干预应如何更具定向精准性等问题进一步交流。范教授肯定资产价格上涨的反通缩效应，即资本市场价格回升不仅能提升企业估值，推动股权融资替代债务融资以缓解债务压力、修复盈利能力，更能通过财富效应刺激消费与投资预期。

针对大家提出的疑问，范教授指出，目前央行对货币政策应如何兼顾资本市场稳定与实体经济中的物价稳定等问题仍处于探索阶段，各国暂无成熟经验可循。他强调，解决中国经济根本问题仍需回归基本面。通缩时期降低融资成本比单纯扩表更有效。当前，尽管银行业净息差收窄引发对降息空间的争议，但为刺激需求仍需推进降费让利。经济与金融的稳定发展需财政与货币政策协同发力，通过扩大有效需求、改善企业盈利前景，增强市场信心，并最终通过新质生产力发展来促进经济高水平发展。

本次讲座不仅为师生搭建了理论与实践深度融合的学术交流平台，更在宏观金融政策解读、学术研究方法等方面为全院师生带来全新启发，对未来的学术探索与实践思考提供了重要指引。

（文/院研会 曹铭  图/院研会 葛婧宸）